【2015年05期】 走出去

我企业境外矿业投资应关注的重点问题——开元老挝钾盐投资案例分析
■ 机电商会投资促进部(执笔:盛国飞)

据中国商务部统计,2014年我国对外直接投资额1160亿美元,同比增长15.5%,其中非金融对外直接投资金额首次突破千亿美元,达1028.9亿美元,同比增长14.1%,创历史新高,投资对象涵盖全球156个国家和地区的6128家境外企业。在投资结构中,矿产资源是我国企业境外投资关注的重点,2014年我国企业在能源矿业领域的对外投资额130.2亿美元,占对外直接投资比例超过10%。
为掌握企业对外矿业投资现状,取得经验及存在问题,我会于2015年3月下旬参加商务部工作组赴四川省开展投资促进工作期间,专程赴四川开元集团调研该公司境外投资情况。通过对该公司老挝投资案例的分析和项目负责人的交流,认为该项目在我国企业现阶段境外矿业投资领域具有典型意义,所取得的经验和面临的问题值得其他企业借鉴和思考。现对该案例分析如下(本文内容均为公开渠道获得信息,不涉及企业核心商业利益):
 
一、投资主体情况
 
四川省开元集团有限公司于2004年成立,是以国内农资连锁销售和境内外资源开发为主的企业,拥有下属企业40余家,集团总资产30亿元,年销售额70亿元,员工1500人,是我国最大的民营化肥营销企业,实力位居同行业民营企业前列(见图1)。
 
二、老挝钾盐矿投资项目情况
 
老挝为我国周边邻国,与云南省接壤。作为东南亚内陆农业国,老挝人口密度较低,平均每平方公里12人,主要集中在湄公河沿岸的村庄。官方语言为英语,通用老挝语,市场主要货币为老币、美元和泰币。甘蒙省位于老挝中南部,东与越南接壤,西与泰国相邻,面积约为1.6万平方公里,人口总数为35.9万,境内钾盐资源丰富,矿层浅,品位高,易于开采加工。
为做好对老挝甘蒙省的钾盐矿的投资开发工作,四川省开元集团有限公司在老挝注册成立了境外全资子公司——老挝开元矿业有限公司。2008年10月20日,公司获甘蒙省他曲县194.8平方公里钾镁盐矿探矿权,现已探明储量2.2亿吨,远景储量约为4亿吨。
开元老挝钾盐投资项目一期投资规模为2.6亿美元,建设年产50万吨钾肥企业。厂房建设所需基本建材由当地提供,钢材、机械设备、电气设备和控制仪表等从外国进口。公司仅用4年多时间即完成勘探、环评、设计、施工建设等工作,并于2012年底进入生产阶段。截至2014年,已累计完成投资2.4亿美元,目前达到30万吨产能,基本完成一期投资规划。企业累计向当地政府上缴税费583万美元,解决当地就业400多人。项目实施过程中,企业在投资所在地积极投身社会服务事业,取得良好的经济和社会效益。开元集团已制订二期投资规划,拟将年产能扩大至250万吨。
 
三、该投资案例的借鉴意义
 
(一)该投资项目为投资主体的主营业务,涉及企业经营活动的产业链上游,符合企业国际化发展方向。
近年来,我国企业在境外矿业及能源领域投资大项目频出,但并购后多数未达到设想中的商业目的,主要原因在于矿业为投资企业非主营业务,或者投资主体对国际市场走势缺乏清醒判断。
开元集团在制订投资计划之前,对未来国际钾肥市场进行了调研和分析,认为,2017年以前世界钾肥需求量将每年平均增长3%,到2017年达到3740万吨。亚洲和拉美是增速最快的区域,中国、美国、巴西、印度四国将占到世界钾肥需求的61%。中国对钾肥需求量极大,同时又是缺钾国家。东南亚也是钾肥主要市场,公司当时预测东南亚地区2014年需求量可达到360万吨。该项目投产后,年产30万吨钾肥三成以上在东南亚销售,其余钾肥回运国内满足我国农业发展需求。
(二)矿业项目投资主体应在该领域经营多年,了解国际通行规则和市场行情走势。
国际矿产资源价格走势,是决定矿业投资项目回报的关键因素。开元集团在肥料资源领域进行了长期经营,在国内有运营矿业项目的实际经验,对国际市场行情走势有清醒的判断。在老挝投资项目中,公司制订风险防范措施,找到价格下跌底线后的盈利平衡点,并将此平衡点合理设在项目一期产能规划中。
事实证明,2013年7月随着国际钾肥龙头企业乌拉尔钾肥公司退出BPC联盟(Belarus Potash Corporation,由乌拉尔钾肥公司和白俄罗斯国家钾肥厂联合组建,是全球两大钾肥销售商之一),国际钾肥统销的模式被打破,全球钾肥的供给格局发生实质变化,国际主营厂商的经营策略也从价格为先转变为数量为先,随即而来的是国际钾肥价格急剧下跌,由500美元/吨大幅下跌至300美元/吨。而开元集团由于提前进行了规划设计,避免了投资项目投产即亏损的不利局面(参见图2)。
(三)矿业投资项目要完成从单一企业开发到带动相关行业“走出去”,发展配套产业和服务业,打造综合性矿业开发利用聚集地的过程。
我国政府支持并鼓励有实力的企业到境外开展多种形式的互利合作,通过建设经贸合作区,吸引更多的企业到东道国投资建厂,增加东道国就业和税收,扩大出口创汇,提升技术水平,以促进与东道国的共同发展。中国企业在境外投资建设经贸合作区,是以企业为主体,以商业运作为基础,以促进互利共赢为目的,主要由企业根据市场情况、东道国投资环境和引资政策等多方面因素进行决策。在矿业投资领域,投资主体既要实现自身商业利益,也要考虑到引进行业上下游企业,共享利益、共担风险,将投资项目做大做强,尽享先发优势。
开元集团认为,老挝国家政局稳定、民风淳朴、资源丰富,投资前景广阔,决定将该国作为海外长期投资的重要目的地。该项目首期的成功开发,得益于公司自身实力和行业影响力,但不足以形成规模效应。
为提高对老挝钾盐资源的综合利用科技含量,形成钾盐开发为主,产业上下游配套的企业集群,增强在当地抗风险能力和对经济的拉动能力,集团拟拿出矿区5平方公里土地,筹建老中甘蒙钾盐综合开发区。目前拟吸引的项目主要包括:年产20万吨大颗粒氯化钾加工项目,年产2万吨氢氧化钾项目,年产5万吨轻质碳酸镁项目,年产10万吨氢氧化镁及副产25万吨氯化钙项目,年产2.5万吨金属钠项目,无机盐试剂加工项目,年产40万条集装袋和1000万条编织袋项目,建成亚洲最大的钾盐交易中心、物流中心和资源综合利用中心等。
集团希望吸引更多的中国、亚洲乃至全球的企业和科研单位到老挝投资,依托钾盐开采加工,延伸综合利用产业链,适当发展配套产业和服务业,建成资源特色明显、产业关联度高、科研实力雄厚、物流通畅的综合性聚集地。基础设施投入不低于4亿美元,入区企业总投资超过11亿美元,解决就业人口3000人以上,加快当地工业化和现代化进程,推动老挝经济发展,同时也可在产业投资之外,获得良好的工业及商业地产开发回报。
 
四、该投资项目面临的主要问题
 
(一)运输瓶颈。资源类项目多为大宗产品,需要发达的交通运输体系作为支撑。目前老挝境内没有铁路,运输主要靠汽车。从项目物流通道来看,共有三条运输方案:一是通过老挝境内的13号公路(从矿区东侧通过),向北380公里抵达老挝首都万象,经过琅勃邦抵达我国云南。二是从矿区经老挝12号公路直达越南斑杜火车站,再向北可抵达越南的荣市港,全程350公里。三是向南经过巴色,进入柬埔寨可抵达越南南部重要城市胡志明市。以上三种方案无论在运量、便捷度,还是在成本上都不足以支撑项目扩大产能的运输需求。
(二)资金瓶颈。无论在实施项目二期,还是开发境外园区,仅依靠集团自身资金实力均无法完成,需要开发性金融机构和财务投资公司的参与。
(三)产品回运问题。我国政府对钾肥进口指定代理企业,开元集团本身投资的产品,在回运环节需要通过进口代理,降低了公司投资回报。
(四)园区政策问题。公司目前与老挝政府在申请园区优惠方面进行的游说沟通工作正在推进中,园区批准设立还需时日。
 
五、针对该投资项目的建议
 
我们认为,开元老挝钾盐项目值得关注、分析和支持。在运输方面,中老两国将建设连接中方口岸磨憨至万象的中老跨境铁路,在增进货物运输、人员往来、密切双边经贸合作等方面发挥重要作用。该铁路二期将连接万象与项目所在地甘蒙省。我会将呼吁中老两国政府抓紧研究实施方案,以便尽快启动铁路建设,为加速该投资项目发展升级,促进两国经贸合作打下坚实的基础。同时提出以下建议:一是引入中投集团等战略合伙人,为项目二期注入资本金,满足银行融资条件。二是通过中老政府机制反映企业建设园区诉求,获得老挝各级政府支持。三是学习我国企业在境外建设各类园区运营经验。■
 
 

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